中银世界 :名创优品目标价削40%至20.60港元 重申“买入”评级

中银国际:名创优品目标价削40%至20.60港元 重申“买入	”评级

中银世界
:名创优品目标价削40%至20.60港元 重申“买入”评级-第1张图片

  中银世界 发布研报称 ,在业绩公布后、8月31日股价大幅调整之后,认为名创优品(09896)的估值已开始变得值得重新关注,可考虑在之后寻找合适时点重新审视。该行仍看好公司长期成为全球领先零售商的潜力 ,维持H股及名创优品(MNSO.US)美股“买入”评级,H股目标价由34.4港元大降40.1%至20.6港元,美股目标价由17.6美元降40.3%至10.5美元 。该行并下调2026至28年各年经调整盈测分别18% 、20%及14%。

  名创优品次季业绩大幅低于市场预期 ,经调整经营利润及经调整净利润分别同比下跌84%及24% ,按会计准则计算的净利润亦转为亏损。除了汇兑损失的影响外,公司海外业务表现亦有所转弱,快速扩张后费用大幅增加 ,对盈利造成明显拖累 。

  该行预计,2026年下半年业绩仍将持续受压,公司将进入业务调整阶段 ,因此最早可能要到2027年才会出现经营拐点。中银世界 认为,快速全球扩张转化为盈利增长的投资逻辑,将需要更长时间才能兑现。

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